導(dǎo)語：

AI 醫(yī)學(xué)影像龍頭杭州德適生物科技股份有限公司（德適 - B，02526.HK）赴港上市熱度飆升，國際配售階段首個半日已吸金超 16 億港元，認(rèn)購規(guī)模超購逾 2 倍，成為近期港股市場最受機(jī)構(gòu)資金青睞的 AI 醫(yī)學(xué)影像標(biāo)的。市場消息指，因機(jī)構(gòu)認(rèn)購熱情持續(xù)高漲，公司本次 IPO 或?qū)⑻崆敖仫w（停止認(rèn)購），繼續(xù)觀望勢必將優(yōu)質(zhì)籌碼拱手讓予布局已久的 “聰明資金”。

硬核基本面筑底，技術(shù)市場雙輪驅(qū)動

德適生物此番獲頂級機(jī)構(gòu)重金兜底，高定價背后，是資本市場對其硬核基本面與行業(yè)紅利的雙重認(rèn)可。

作為AI醫(yī)學(xué)影像技術(shù)引領(lǐng)者，在染色體分析檢測市場，按 2024 年銷售收入計算，德適生物市占率達(dá) 30.6% 位居全國第一，穩(wěn)居龍頭榜首。全球范圍內(nèi)，美國超半數(shù)數(shù)碼醫(yī)療投資流向 AI 領(lǐng)域，歐盟亦撥款打造 AI 醫(yī)學(xué)影像臨床試點；內(nèi)地多部委更明確 2030 年前推動二級及以上醫(yī)院普遍應(yīng)用 AI 醫(yī)學(xué)影像輔助診斷服務(wù)，政策紅利持續(xù)釋放，龍頭企業(yè)將率先受益。

公司核心產(chǎn)品 AI AutoVision? 為染色體輔助診斷軟件，臨床驗證其檢測染色體數(shù)目異常的靈敏度與特異度均達(dá) 100%，更將傳統(tǒng) 30 天的診斷時長壓縮至 4-7 天；該產(chǎn)品獲國家藥監(jiān)局認(rèn)定為 “三類創(chuàng)新醫(yī)療器械”，審批提速下有望成為全球首款智能染色體異常自動識別提示軟件。

另一款自主研發(fā)的 iMedImage?，是目前全球參數(shù)規(guī)模最大的通用型醫(yī)學(xué)影像模型，支持 X 光、B超、CT等 19 種影像模態(tài)，覆蓋超九成臨床應(yīng)用場景，完美契合市場與政策需求。此外，公司產(chǎn)品 MetaSight 等已拿下美國 FDA 及歐盟 CE 認(rèn)證，為海外市場拓展奠定基礎(chǔ)。

產(chǎn)品兼具國策及市場優(yōu)勢 去年收入升幅達(dá)469.8%

根據(jù)招股書披露，德適生物專注開發(fā)AI醫(yī)學(xué)影像輔助診斷產(chǎn)品及服務(wù)，財務(wù)方面，公司的營業(yè)額由2023年的5,284萬元（人民幣，下同），穩(wěn)步增長至2024年的7,035萬元；而2025年首九個月的收入更大幅飆升至1.12億元，升幅近4.7倍，反映公司出色的變現(xiàn)能力。

事實上，德適生物自成立以來便備受資本青睞。公司由資深醫(yī)學(xué)專家宋寧博士牽頭創(chuàng)立，遞表港交所前已完成十輪融資，累計募資約 3.97 億元人民幣，最后一輪融資后投后估值達(dá) 26 億元人民幣，此次國際配售遭瘋搶，是資本市場對其價值的再次認(rèn)證。

機(jī)構(gòu)瘋搶超購逾 2 倍，提前截飛預(yù)期升溫

當(dāng)前港股新股市場氛圍持續(xù)改善，AI 醫(yī)療作為兼具政策紅利與技術(shù)突破的賽道，已成中長線資金布局核心方向。德適生物憑借龍頭地位、硬核技術(shù)、爆發(fā)式業(yè)績及清晰的成長路徑，成為機(jī)構(gòu) “聰明資金” 的首選，提前截飛預(yù)期升溫。對于散戶而言，把握剩余認(rèn)購窗口期至關(guān)重要，否則將錯失布局 AI 醫(yī)學(xué)影像龍頭的機(jī)會。

關(guān)鍵詞： 機(jī)構(gòu) 超購 提前